Halk Yatırım: ABD vadelileri hafif satıcılı seyir izliyor

Halk Yatırım’ın raporunda geçen cuma günü ABD piyasalarının, kasım ayı tarım dışı istihdam verisinin aralık ayı FOMC toplantısına ilişkin faiz indirim beklentileri üzerinde değişiklik yaratmaması sonucunda alıcılı seyir izlediği belirtildi. Raporda şöyle denildi:

“Makro veriler cephesinde, ABD'de Kasım ayında tarım dışı istihdam 227.000 artışla piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşti. İstihdam artışının kasırgalar ve grevlerin etkilerinin geride kalmasıyla uzun vadeli ortalamasına yakınsadığını gözlemliyoruz. Bu çerçevede işgücü piyasasının zayıflamaktan ziyade ılımlı görünüm sergilediğini söyleyebiliriz. Kasım ayında işsizlik oranı yüzde 4,2 olarak kaydedildi.

“Bu veriye ilişkin beklenti yüzde 4,1 olmuştu. Kasırgaların etkili olduğu Ekim ayı için 12.000 olarak açıklanan tarım dışı istihdam artışı da 36.000’e revize edildi. Enflasyon görünümü açısından izlenen saatlik kazançlar da beklentilerin hafif üzerinde gerçekleşti. Kasım'da ortalama saatlik kazançlar aylık bazda yüzde 0,4, yıllık bazda da yüzde 4 artış gösterdi. Tarımdışı istihdam verisinin işgücü piyasasının ılımlı seyrettiğine işaret etmesinin etkisiyle ABD 2 yıllık tahvil faizi yüzde 4,10, 10 yıllık tahvil faizi de yüzde 4,15 seviyesine geriledi. Aralık ayı FOMC toplantısında 25 baz puanlık faiz indirimine gidilme ihtimalinin de piyasalarda yüzde 86 seviyesine yükseldiğini gözlemliyoruz.

“VIX endeksi’nin de 0,77 puan düşüşle 13,77 ile 14 Temmuz’dan bu yana en düşük seviyesine gerilediğini belirtmek isteriz. Bu arada yeni yılda faiz indirimlerinde bir duraklama olasılığı üzerine tartışmaların başladığını da atlamamak gerekir. Birçok Fed yetkilisi, faiz oranlarının düşmeye devam edeceğini öngördüklerini belirtirken, hızı konusunda daha temkinli olunması gerektiğini vurguladı.

“Cleveland Fed Başkanı Beth Hammack ise, faiz oranlarının zamanla düşmesi gerektiğini düşündüğünü belirtti. Hammack, hâlâ yüksek olan enflasyon ve sağlıklı işgücü piyasası nedeniyle, "faiz indirimlerinin hızını yavaşlatmanın mantıklı olabileceği bir noktada olunduğunu kaydetti. S&P 500 endeksi yüzde 0,25 artışla 6.090,27 seviyesine, Nasdaq endeksi de yüzde 0,81 artışla 19.859,77 seviyesine yükseldi. Dow Jones endeksi yüzde 0,28 düşüşle 44.642,52 seviyesinden günü tamamladı.

“Bugün ne bekliyoruz? Bu sabah Asya piyasalarında bölge özelindeki gelişmeler ışığında satıcılı seyir görülüyor. Politik cephede, Güney Kore'de muhalefet partilerinin, Devlet Başkanı Yoon Suk Yeol'un beklenmedik sıkı yönetim ilanı nedeniyle görevden alınması için meclise sundukları önerge, yeterli sayıya ulaşılamaması sebebiyle kabul edilmedi. Yoon'un Halkın Gücü Partisi, muhalefet partileri tarafından getirilen Cumartesi günkü azil oylamasını boykot ederken, parti lideri Yoon'un istifa edeceğini söyledi.

“Bu arada, yerel medya raporlarına göre, ülkedeki savcılar Cumhurbaşkanı Yoon Suk Yeol'u vatana ihanet ve gücü kötüye kullanma suçlamalarıyla ilgili cezai soruşturma yapılabilir. Söz konusu gelişme nedeniyle KOSPI endeksi yüzde 2,5 değer kaybıyla düşüşlere öncülük ediyor. Çin cephesinde de bu sabah enflasyon verileri takip edildi. Kasım ayı ÜFE verisi yıllık bazda yüzde 2,5 gerileme ile düşüşünü 26. aya taşıdı. TÜFE de yıllık bazda yüzde 0,2 artışla, son beş ayın en düşük seviyesinde gerçekleşti. Piyasa beklentisi yüzde 0,4 artış kaydedileceği yönündeydi.

“Artan imalat maddeleri ve nihai ürün stoklarının mevcut durumda ulaştığı seviyenin arz ve talep arasında yarattığı uyumsuzluğun ülkede deflasyona neden olduğunu gözlemliyoruz. Bununla beraber toptan fiyatların deflasyonist bölgede kalmasının beraberinde TÜFE’deki aşırı düşük seviyeler Çin ekonomisinin düşük taleple karşı karşıya olduğunu gösteriyor. Bu durum özellikle devreye alınan parasal gevşeme adımlarına ek olarak, finansal piyasaları ve konut piyasalarını destekleyici hamlelerin yetersiz kaldığını gösteriyor.

“Ayrıca öngörülerin 2025 yılında da üretici fiyatlarının negatif bölgede kalacağı yönünde olduğunu belirtmek isteriz. Shanghai ve Hang Seng endeksleri bu sabah sırasıyla yüzde 0,40 ve yüzde 0,59 düşüş kaydediyor. Nikkei endeksi ise büyüme verisindeki revizyonun ardından yüzde 0,10 artışla pozitif ayrışıyor. Öncü olarak sırasıyla yüzde 0,2 ve yüzde 0,9 seviyelerinde gerçekleşen çeyreksel ve yıllıklandırılmış çeyreksel GSYH artışlarının da yüzde 0,3 ve yüzde 1,2 olarak revize edildi. Beklenti çeyreksel büyümenin yüzde 0,2, yıllıklandırılmış çeyreksel büyümenin yüzde 1 seviyesinde gerçekleşeceği yönündeydi.

“ABD vadelileri bu sabah hafif satıcılı seyir izliyor. Bugün ABD’de toptan satışlar ve NY Fed 1 yıllık enflasyon beklentisi verilerine ek olarak, toptan stoklar verisinin ikinci okuması takip edilecek. Hatırlanacağı üzere toptan satışlar Eylül ayı verisi aylık bazda yüzde 0,3 artış kaydetmişti. NY Fed 1 yıllık enflasyon beklentisi de Ekim ayında yüzde 2,87 olarak gerçekleşmişti. Toptan stoklar Ekim ayı öncü verisi de aylık bazda yüzde 0,2 artış olarak gerçekleşmişti. Euro Bölgesi’nde de Sentix Yatırımcı Güveni verisi takip edilecek. Aralık ayı verisinin aylık bazda değişim göstermeyerek -12,8 seviyesindeki seyrini sürdürmesi öngörülüyor.

“Gelecek gündemde neler var? Yarın ABD’de NFIB küçük işletme iyimserliği verisine ek olarak, tarımdışı üretkenlik ve birim işçi maliyeti verilerinin ikinci okumaları takip edilecek. NFIB küçük işletme iyimserliği Kasım ayı verisinin aylık bazda 0,4 puan artışla 94,1’e yükselmesi bekleniyor. 3Ç24 dönemine ilişkin tarımdışı üretkenlik verisinin çeyreksel bazda yüzde 2,2 artış olarak teyit edilmesi öngörülüyor. Birim işçi maliyeti verisinin de yüzde 1,4 artış olarak teyit edilmesi bekleniyor.

“Hatırlanacağı üzere öncü veri çeyreksel bazda yüzde 0,9 artış olarak gerçekleşmişti. Asya cephesinde, Japonya’da makine araçları siparişleri verisi takip edilecek. Hatırlanacağı üzere Ekim ayı verisi yıllık bazda yüzde 9,4 artış kaydetmişti. Çin’de de dış ticaret dengesi verisi takip edilecek. Kasım ayında ithalat ve ihracatların yıllık bazda sırasıyla yüzde 1 ve yüzde 8,7 artışlar kaydedeceği öngörüsüyle, dış ticaret fazlasının 92 mlr dolar seviyesinde gerçekleşmesi tahmin ediliyor.”